Nguồn vốn Series A hoạt động như thế nào? (tiếp theo)

Kinh tế học

Kinh tế học đề cập đến lợi nhuận bằng đồng đô la mà các nhà đầu tư tìm kiếm để có được trong một sự kiện thanh khoản của công ty khởi nghiệp của bạn, thường là bán công ty, ngừng hoạt động hoặc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Các thuật ngữ kinh tế trong bảng điều khoản là những thuật ngữ có tác động trực tiếp đến lợi nhuận của nhà đầu tư.

Thuật ngữ kinh tế thiết yếu là định giá. Việc định giá rất quan trọng vì nó cho biết bạn đang bán bao nhiêu cổ phần của công ty và do đó, mức giá mà nhà đầu tư tiềm năng của bạn sẽ trả cho phần công ty của họ dưới dạng cổ phiếu ưu đãi. Ví dụ: khoản đầu tư 10 triệu đô la với mức định giá sau 40 triệu đô la sẽ tương đương với việc bạn cho đi 25% vốn chủ sở hữu.

Một thuật ngữ kinh tế quan trọng khác về bản chất gắn liền với việc định giá là các nhóm quyền chọn nhân viên. Với tư cách là người sáng lập, lợi ích tốt nhất của bạn là công ty có đủ vốn chủ sở hữu (hoặc quyền chọn mua cổ phiếu) để bù đắp và động viên lực lượng lao động của bạn.

Nhưng một nhóm tùy chọn quan trọng hơn không phải lúc nào cũng tốt hơn. Mặc dù nhóm như vậy sẽ giúp bạn dễ dàng đưa ra các gói lựa chọn tốt cho nhân viên mới của mình nhưng quy mô của nhóm sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc định giá công ty khởi nghiệp của bạn. Nhóm quyền chọn dành cho nhân viên lớn sẽ làm giảm mức định giá ban đầu của bạn và là một bẫy định giá phổ biến được các nhà đầu tư sử dụng.

Giả sử một công ty khởi nghiệp nhận được khoản đầu tư 5 triệu đô la với số tiền trả trước là 20 triệu đô la. Giả sử nó có một nhóm quyền chọn hiện có chiếm 10% số cổ phiếu đang lưu hành. Nhà đầu tư nhấn mạnh rằng họ muốn thấy sự gia tăng đối với nhóm quyền chọn 20%. Trong trường hợp này, 10% bổ sung sẽ đến từ việc định giá trước khi đưa ra tiền, dẫn đến việc định giá trước khi đưa ra tiền là 18 triệu đô la, làm loãng giá trị của bạn và bất kỳ nhân viên nào trước đây mà bạn đã thuê. Nhóm tùy chọn điển hình của công ty khởi nghiệp Series A dao động từ 10% đến 20%, với các công ty khởi nghiệp ở giai đoạn sau có nhóm tùy chọn nhỏ hơn (1-10%).

Điều khiển

Kiểm soát đề cập đến các cơ chế cho phép các nhà đầu tư Series A của bạn thực hiện quyền kiểm soát đối với công ty khởi nghiệp của bạn, một cách chắc chắn hoặc bằng cách xem xét các quyết định nhất định. Hai điều khoản kiểm soát phù hợp nhất với các vòng Series A là ban giám đốc và các điều khoản bảo vệ.

Ban giám đốc

Hội đồng quản trị là thành phần quyền lực nhất trong cơ cấu quản lý của công ty bạn và thường có quyền sa thải Giám đốc điều hành. Hội đồng quản trị của bạn phải phê duyệt nhiều hạng mục hành động mà công ty khởi nghiệp của bạn sẽ thực hiện, các kế hoạch lựa chọn, ngân sách và các khoản chi tiêu đáng kể, sáp nhập, IPO, văn phòng mới, nguồn tài chính trong tương lai như Series B hoặc nợ liên doanh và quyết định tuyển dụng của các giám đốc điều hành cấp C của bạn.

Các giám đốc làm như vậy bằng cách chính thức bỏ phiếu về các điểm bất cứ khi nào nảy sinh các điểm tranh chấp khác nhau. Ví dụ: bạn và người đồng sáng lập tin tưởng rằng đã đến lúc bán công ty của bạn cho một công ty lớn hơn, nhưng các thành viên khác trong hội đồng quản trị của bạn không đồng ý và kêu gọi một cuộc bỏ phiếu chính thức về chủ đề tranh chấp. Thông thường, phiếu bầu của mỗi giám đốc đều có giá trị ngang nhau. Tuy nhiên, không có gì lạ khi một số công ty khởi nghiệp có nhu cầu tăng trưởng cao như Google hay Facebook có được nhiều phiếu bầu của người sáng lập hơn (chiếm đa số).

Việc bầu chọn các giám đốc vào hội đồng quản trị của bạn là một vấn đề cần thiết và tế nhị. Hội đồng quản trị của bạn sẽ cùng một lúc là bộ phận hoạch định chiến lược, thẩm phán, bồi thẩm đoàn và người thi hành án. Một số nhà đầu tư là những thành viên hội đồng quản trị tệ hại, ngay cả khi họ là những nhà đầu tư xuất sắc và là người tốt.

Các giám đốc tiềm năng được chia thành ba loại: người sáng lập/CEO, nhà đầu tư mạo hiểm hoặc thành viên hội đồng quản trị độc lập. Đối với Series A, bạn thường thấy một ban giám đốc gồm ba người bao gồm người sáng lập/CEO, một đối tác tại công ty đầu tư mạo hiểm dẫn đầu vòng gọi vốn của bạn và một thành viên hội đồng quản trị độc lập (các CEO cũ hoặc hiện tại có thể đóng vai trò cố vấn cho vòng gọi vốn của bạn, đội ngũ điều hành). Đây là một bảng cân bằng. Bạn cũng có thể thêm những người quan sát hội đồng khác như những người đồng sáng lập khác hoặc chuyên gia vận hành từ các nhà đầu tư khác vào vòng của bạn để trợ giúp về chiến lược.

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về cách thức hoạt động của ban giám đốc và cách biến họ thành bánh đà cho công ty khởi nghiệp của mình, chúng tôi khuyên bạn nên đọc Ban giám đốc của Brad Feld.

Còn tiếp…

Theo failory.com

Casti Hub dịch